4. 주식, 가격, 지수

주식과 가격

주식의 적정가격을 측정하려 시도하는 것이 주식투자의 핵심이다. 그 누구도 알 수 없다. 셀 수 없이 많은 가치관과 밸류에이션 방법이 존재할 뿐이다.

 

주가는 기업의 과거, 현재, 미래를 반영

주가는 기업의 과거, 현재, 미래를 반영한 종합 분석의 산물

 

애널리스트(analyst)의 존재

애널리스트는 주식의 가치를 산정하는 일을 한다. 애널리스트는 기업 실사, 미래 전망, 경쟁사 분석, CEO 인터뷰 등을 통해 기업을 분석하고, 주가 예측을 위한 밸류에이션을 시행해 목표 주가를 산정한다. 그리고는 분석 보고서를 발간한다. 이 모든 노력이 현재 주가의 적절성을 판단하기 위함이다.

 

거래가 발생하는 이유

- 주가를 산정하는 과정과 지표는 다양

- 같은 지표를 사용한다고 해도 실적을 계산식에 반영하는 방식에 따라 결과도 상이

- 때문에 계산하는 사람마다 다른 적정주가를 내어 놓음.

- 이 때 주가가 자신의 적정주가보다 비싸다고 생각하면 팔고, 싸다고 생각하면 사므로 사람들 간에 거래가 발생

 

밸류에이션: 적정주가 산출

애널리스트는 다양한 밸류에이션 방법을 통해 목표주가를 산정한다. 이 때 밸류에이션 방법은 종목마다 다르게 적용된다. 항상 성립하는 밸류에이션은 없기 때문이다.

 

전통적인 밸류에이션 모델은 종목을 심층분석하고 기업활동이 주가에 미치는 영향을 예측하며 적정 주가를 찾는다. 반면 금융공학은 개별 종목을 분석하기보다는 유샇나 다수 종목의 주가를 관찰해 주가를 형성하는 규칙을 찾아내고, 이를 바탕으로 적정주가를 찾는다. 금융공학이 통계학에 뿌리를 두었기 때문이다.

 

 

 

 

지수화

 

어느 종목이 더 수익률이 높은지 비교하려면 비교대상들의 주가를 같은 기준으로 통일한 후 비교해야 한다. 이를 지수화(indexing)이라고 한다. 지수는 비교 대상 가격을 기준일 가격으로 나누고 기준가를 곱해서 계산한다

기준일이 1월 4일 종가인 1,178,290원을 기준으로 1월 5일의 가격지수를 계산. 기준가를 100으로 했을 때

 

삼성전자 가격지수 = 1,181,224 / 1,178,290 * 100 = 100.25

하이닉스 = 101.50

LG = 103.42

 

이 기준일자에서는 삼성이 lg, 하이닉스, 삼성 순으로 많이 올랐다.

 

이렇게 가격대가 서로 다른 금융상품들은 지수화를 통해 비교 가능성을 높일 수 있다.

 

지수란 구체적인 숫자 자체의 크기보다는 시간의 흐름에 따라 수량이나 가격 등 해당 수치가 어떻게 변화되었는지를 쉽게 파악할 수 있도록 만든 것으로 통상 비교의 기준이 되는 시점(기준 시점)을 100으로 하여 산출한다.